Indian Investing
Indian Investing200पाठ 19 / 24·32 मिनट
इस पाठ में

टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड — टैक्स-फ्री PSU, 54EC, SGB और FRSB

टैक्स के नियमों को ध्यान में रखकर बनाए गए फिक्स्ड-इनकम साधन — सरल भाषा में, और इस बारे में पूरी ईमानदारी के साथ कि इनमें से कौन से अब नए नहीं मिलते।

आप क्या सीखेंगे

  • चारों टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड परिवारों को अलग-अलग पहचानें — और जानें कि कौन से अभी भी जारी होते हैं और कौन से सिर्फ पुराने बचे हैं।
  • टैक्स-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield) निकालना सीखें, ताकि आप जान सकें कि कम दर वाला टैक्स-फ्री कूपन कब ज़्यादा दर वाले टैक्सेबल कूपन को पीछे छोड़ देता है।
  • संपत्ति बेचने पर हुए पूंजीगत लाभ (capital gains) को बचाने के लिए 54EC बॉन्ड का इस्तेमाल करें — और ₹50 लाख की सीमा तथा 5 साल के लॉक-इन को अच्छी तरह समझें।
  • गोल्ड ETF की तुलना में सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (Sovereign Gold Bond) का टैक्स फायदा समझें, और अपना SGB होल्डिंग स्टेटमेंट पढ़ना सीखें।
  • 'नया SGB ट्रांच' वाले फर्जीवाड़े को पहचानें, और हर बॉन्ड को उस निवेशक से मिलाएं जिसके लिए वह वाकई सही है।

वो 'अमीरों का राज़' जो दरअसल राज़ है ही नहीं

शादियों में और परिवार के WhatsApp ग्रुप में ये नाम आपने ज़रूर सुने होंगे — *टैक्स-फ्री बॉन्ड*, *54EC*, *सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड* — हमेशा एक जानकार अंदाज़ में, जैसे यह कोई ऐसा दरवाज़ा हो जो सिर्फ पैसे वाले और सही सलाहकार वाले लोग खोल सकते हैं। यह मानना आसान है कि ये बहुत पेचीदा हैं, या आप इनके लायक नहीं, या जो चीज़ 'टैक्स-फ्री' बोले वो कोई जाल ही होगी। इसी डर की वजह से बहुत से आम बचत करने वाले लोग चार एकदम सीधे-सादे साधनों से दूर रह जाते हैं।

तो चलिए इनका रहस्य उठाते हैं। इनमें से कोई भी अजीब या जटिल नहीं है। इनमें से दो को आप आज ही ₹10,000–20,000 जितनी छोटी रकम से, उसी डीमैट या RBI अकाउंट के ज़रिए खरीद सकते हैं जो आप बाकी चीज़ों के लिए इस्तेमाल करते हैं। दो को, सच कहें तो, आप अब नए नहीं खरीद सकते — और हम यह साफ़ बताएंगे, बजाय इसके कि कोई सेल्सपर्सन आपको धोखे में रखे। और सबसे पहले जो मिथक तोड़ना ज़रूरी है वो यह है: 'टैक्स-फ्री' का मतलब 'ज़्यादा रिटर्न' नहीं होता। ये बॉन्ड बाज़ार को पीटने के लिए नहीं हैं। ये टैक्स के बारे में हैं।

लेवल 200 के 'सुरक्षित निवेश रणनीतियाँ' ट्रैक में पाठ 35, 'टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड' का कोर्स हेडर। इस पाठ के अंत तक आप: चार टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड परिवारों में फ़र्क समझ सकेंगे और जान सकेंगे कि इनमें से कौन अभी भी जारी हो रहे हैं; टैक्स-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield) निकालना सीख सकेंगे ताकि पता चले कि कम ब्याज वाला टैक्स-फ्री कूपन कब ज़्यादा ब्याज वाले टैक्सेबल कूपन से बेहतर होता है; संपत्ति के पूंजीगत लाभ को 54EC बॉन्ड से बचाने के लिए इसका इस्तेमाल कर सकेंगे और पाँच साल के लॉक-इन को परख सकेंगे; और सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड का स्टेटमेंट पढ़ सकेंगे और गोल्ड ETF की तुलना में इसका टैक्स फ़ायदा समझ सकेंगे। इस पाठ में हम तीन लोगों की कहानी के साथ चलेंगे — सुरेश, जो एक हाई-स्लैब कोच्चि सलाहकार हैं; तन्वी, जिनके पास पचास लाख रुपये की संपत्ति-बिक्री से मिली अप्रत्याशित आय है; और हरप्रीत, लुधियाना के एक दुकानदार जो टैक्स फ़ायदे के साथ सोने में निवेश करना चाहते हैं।

पाठ 35 · लेवल 200 — सुरक्षित निवेश रणनीतियाँ
टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड
टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड · 54EC · सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड · RBI फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड — टैक्स के नियमों को ध्यान में रखकर बनाए गए फिक्स्ड-इनकम साधन, सरल और स्पष्ट भाषा में (यह भी बताते हुए कि कौन से बंद हो चुके हैं)।
इस पाठ के अंत तक आप कर सकेंगे
चार टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड परिवारों को अलग-अलग पहचानें — और देखें कि कौन से अभी भी जारी होते हैं और कौन से केवल पुराने (legacy) हैं।
कर-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield) निकालें, ताकि आप जान सकें कि कम टैक्स-फ्री कूपन वास्तव में कब ज़्यादा कर योग्य कूपन को मात देता है।
किसी संपत्ति के पूंजीगत लाभ (capital gains) को 54EC बॉन्ड में सुरक्षित करें — और तय करें कि 5 साल का लॉक-इन इसके लायक है या नहीं।
सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (Sovereign Gold Bond) का स्टेटमेंट पढ़ें और गोल्ड ETF की तुलना में इसका कर-लाभ समझें।
Suresh
हाई स्लैब · 34.3%
कोच्चि के एक सलाहकार, जो टॉप ब्रैकेट में हैं और टैक्स-फ्री कूपन तथा ज़्यादा ब्याज वाले टैक्सेबल कूपन में से किसे चुनें — यह सोच रहे हैं।
Tanvi
₹50 लाख की अप्रत्याशित आय
विरासत में मिली संपत्ति बेची; क्या समय सीमा खत्म होने से पहले 54EC बॉन्ड पूंजीगत लाभ (capital gains) को बचा सकता है?
Harpreet
सोना चाहिए
लुधियाना के एक दुकानदार के पास ~200ग्राम सोना है, और वे इसे रखने का एक समझदार, कम टैक्स वाला तरीका ढूंढ रहे हैं।
यह पाठ शैक्षणिक उद्देश्य के लिए है, न कि निवेश सलाह। दिए गए आँकड़े केवल उदाहरण के तौर पर हैं; दरें और नियम FY2025-26 / AY2026-27 के अनुसार हैं और बजट तथा RBI के बदलावों के साथ बदल सकते हैं — कोई भी कदम उठाने से पहले जाँच करें, और पूरी जानकारी के लिए india:income-tax ट्रैक देखें।
पाठ 35 — चार टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड परिवार, जिन्हें Suresh (ऊँचे टैक्स स्लैब वाले), Tanvi (प्रॉपर्टी से अचानक मिली बड़ी रकम वाली), और Harpreet (टैक्स फ़ायदे के साथ सोने में निवेश करने वाले) के उदाहरणों से समझाया गया है।

हम तीन लोगों की कहानी लेकर चलेंगे, क्योंकि हर बॉन्ड सिर्फ एक खास तरह के निवेशक के लिए समझ में आता है। सुरेश, 55 साल के कोच्चि के कंसल्टेंट, सबसे ऊँचे टैक्स स्लैब में हैं — वो दिखाएंगे कि *कम* दर वाला टैक्स-फ्री कूपन चुपचाप ज़्यादा दर वाले टैक्सेबल कूपन को कैसे मात दे सकता है। तन्वी, 28 साल की, जिन्होंने अभी एक विरासत में मिली संपत्ति बेची है, एक 54EC बॉन्ड से पूंजीगत लाभ को समय सीमा से पहले बचाएंगी। और हरप्रीत, 53 साल के लुधियाना के दुकानदार, जिनके पास लगभग 200 ग्राम सोना है, अपना सोना रखने का एक कम टैक्स वाला तरीका ढूंढेंगे।

इन चारों बॉन्ड में से हर एक को टैक्स कानून के किसी एक खास नियम के इर्द-गिर्द बनाया गया है — एक छूट प्राप्त कूपन, एक पूंजीगत लाभ की सुरक्षा, एक छूट प्राप्त मैच्योरिटी। 'स्मार्टनेस' पूरी तरह टैक्स ट्रीटमेंट में है, और यह तभी फायदेमंद है जब यह *आपके* स्लैब या *आपके* लाभ के हिसाब से सही बैठे। गलत इंसान के लिए, टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड बस एक औसत बॉन्ड है। तो इस पाठ में असली हुनर 'ये खरीदो' नहीं है — बल्कि 'यह पता लगाओ कि क्या यह तुम्हारे लिए सही है' है।

चारों परिवारों से मिलिए

जब लोग 'टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड' कहते हैं तो उनका मतलब ठीक चार साधनों से होता है, और हर एक को खोलने से पहले उन्हें साथ-साथ देखना मददगार है। ध्यान दीजिए कि क्या समान है — ये सभी फिक्स्ड-इनकम हैं, सभी कम रिस्क वाले हैं, सभी सरकार या सार्वजनिक क्षेत्र से जुड़े हैं — और क्या अलग है: कूपन पर कैसे टैक्स लगता है, लाभ पर कैसे टैक्स लगता है, आपका पैसा कितने समय के लिए लॉक रहता है, और हर एक का यह ईमानदार सच: कि आप अभी भी इसे नया खरीद सकते हैं या नहीं।

चार टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड परिवारों की तुलना। टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड: कूपन लगभग 5.5% निश्चित, टैक्स से मुक्त और कोई TDS नहीं, लेकिन एक्सचेंज पर बेचने से हुआ लाभ कर योग्य है, कोई लॉक-इन नहीं, केवल पुराने निर्गम — लगभग 2016 के बाद कोई नया निर्गम नहीं। 54EC पूंजीगत लाभ (capital gains) बॉन्ड: कूपन लगभग 5.25% आपके स्लैब के अनुसार कर योग्य, ज़मीन या मकान पर हुए दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ को बचाता है, पाँच साल का लॉक-इन, 2022 में NHAI के रुकने के बाद भी REC, PFC, IRFC और HUDCO द्वारा जारी। सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड: 2.5% कूपन स्लैब के अनुसार कर योग्य और सोने की कीमत पर निर्भर, आठ साल की परिपक्वता पर भुनाने का लाभ कर-मुक्त, आठ साल की अवधि, 2023-24 के बाद कोई नया ट्रैंच नहीं इसलिए एक्सचेंज पर मौजूदा बॉन्ड खरीदे जाते हैं। फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड (FRSB): कूपन लगभग 8.05% जो बदलता रहता है, आपके स्लैब के अनुसार कर योग्य और TDS लागू, अंकित मूल्य पर वापस मिलता है इसलिए कोई लाभ नहीं, सात साल की अवधि, RBI Retail Direct या अधिकृत बैंक द्वारा अभी भी जारी। रंग-कोडिंग में टैक्स का फ़ायदा हरे रंग में, कर योग्य हिस्से स्टील रंग में, और बंद हो चुके निर्गम लाल या एम्बर रंग में दर्शाए गए हैं।

चार टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड परिवार
हर एक को किसी टैक्स नियम के इर्द-गिर्द बनाया गया है, न कि ऊँची हेडलाइन दर के आधार पर। हरा रंग टैक्स का फ़ायदा दिखाता है; हर पैनल की असली बात यह है कि आप इसे अभी नया खरीद सकते हैं या नहीं।
टैक्स-मुक्त PSU बॉन्ड~5.5% fixed
पुराने सार्वजनिक क्षेत्र के इन्फ्रास्ट्रक्चर बॉन्ड (§10(15))।
Coupon taxछूट प्राप्त — कोई टैक्स नहीं, कोई TDS नहीं
Gain / maturityएक्सचेंज पर बेचें → लाभ पर टैक्स लगेगा
Lock / tenorNo lock — tradable
केवल पुराने निर्गम
पुरानी व्यवस्था — ~2016 के बाद कोई नया इश्यू नहीं; केवल NSE/BSE पर खरीदें
54EC पूंजीगत लाभ बॉन्ड~5.25% fixed
संपत्ति के पूंजीगत लाभ को बचाता है।
Coupon taxआपके स्लैब के अनुसार टैक्स लगेगा
Gain / maturityज़मीन/मकान पर LTCG को बचाता है
Lock / tenor5-year lock-in
अभी भी जारी
अभी जारी हो रहे हैं — REC, PFC, IRFC, HUDCO (NHAI ने 2022 में बंद कर दिया)
सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB)2.5% + gold price
सोना, जिसे आप बॉन्ड के रूप में रखते हैं — साथ में ब्याज भी मिलता है।
Coupon tax2.5% कूपन आपके टैक्स स्लैब के अनुसार कर योग्य
Gain / maturity8 साल की मेच्योरिटी पर भुनाने पर → लाभ कर-मुक्त (EXEMPT)
Lock / tenor8-year maturity
नए निर्गम बंद
2023-24 के बाद से कोई नई ट्रेंच नहीं; मौजूदा बॉन्ड एक्सचेंज पर खरीदें
फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड (FRSB)~8.05% floating
एक सरकारी बचत बॉन्ड, जिसकी ब्याज दर बदलती रहती है।
Coupon taxआपके टैक्स स्लैब के अनुसार कर योग्य, TDS लागू होता है
Gain / maturityअंकित मूल्य पर वापस — कोई लाभ नहीं
Lock / tenor7-year term
अभी भी जारी
अभी जारी — RBI Retail Direct या अधिकृत बैंक द्वारा
यह एक उदाहरण है — कूपन दरें FY2025-26 की दरों पर आधारित हैं (FRSB की दर बदलती रहती है और हर छह महीने में रीसेट होती है)। "टैक्स का फ़ायदा" तभी काम का है जब वह आपके स्लैब या आपके लाभ के अनुकूल हो — इस पाठ में आगे बताया गया है कि यह किसके लिए सही है। यह कोई सिफ़ारिश नहीं है।
यह नक्शा चार बॉन्ड परिवारों को दिखाता है, जिनमें से हर एक किसी टैक्स नियम के इर्द-गिर्द बना है। दो अभी भी जारी किए जाते हैं (54EC, FRSB); दो पुराने हो चुके हैं या बंद हो गए हैं (टैक्स-फ्री PSU, SGB) और इन्हें केवल सेकंड-हैंड बाज़ार से खरीदा जा सकता है।

इनमें से दो — 54EC बॉन्ड और FRSB — अभी भी जारी होते हैं, यानी आप इन्हें नए खरीद सकते हैं। बाकी दो — टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड और सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड — पुराने या बंद हो चुके हैं: अब कोई नए नहीं आ रहे, और आप इन्हें स्टॉक एक्सचेंज पर सेकेंड-हैंड ही खरीद सकते हैं। यह एक बात आगे बहुत काम आती है, क्योंकि ठग इसी का फायदा उठाते हैं जब वे आपको 'बिल्कुल नया ट्रांच' ऑफर करते हैं।

  • टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड — एक मामूली कूपन जो टैक्स से पूरी तरह मुक्त है; ऊँचे टैक्स स्लैब वाले निवेशक के लिए सही।
  • 54EC बॉन्ड — कूपन पर टैक्स लगता है, लेकिन यह संपत्ति बेचने पर हुए पूंजीगत लाभ को बचाता है।
  • सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) — सोने में निवेश के साथ 2.5% का कूपन, और मैच्योरिटी तक रखने पर लाभ टैक्स-फ्री।
  • FRSB — सबसे ज़्यादा दर, लेकिन यह बदलती रहती है और पूरी तरह टैक्सेबल है।

सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड का नया ट्रांच 2023-24 के बाद से नहीं आया, और नए टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड लगभग 2016 के आसपास बंद हो गए। ये अभी भी मौजूद हैं और ट्रेड होते हैं — लेकिन सिर्फ सेकेंड-हैंड बाज़ार में। हम हर बार यह बताएंगे, क्योंकि 'यह अभी भी उपलब्ध है!' ज़्यादातर बॉन्ड घोटालों का पहला झूठ होता है।

टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड: वो कूपन जिसे टैक्स विभाग छोड़ देता है

शुरुआत सुरेश से करते हैं। वो एक चार्टर्ड अकाउंटेंट हैं जो साल में लगभग ₹40 लाख कमाते हैं, 30% के टैक्स स्लैब में हैं और उस पर अधिभार (surcharge) भी लगता है — यानी उनकी ब्याज आमदनी का लगभग हर रुपया करीब 34% टैक्स पर जाता है। उनके लिए किसी बॉन्ड की सबसे कीमती खूबी ऊँची दर नहीं है। बल्कि वो कूपन है जिसे टैक्स विभाग छूने नहीं देता।

टैक्स-फ्री बॉन्ड बिल्कुल यही है। कुछ साल पहले — ज़्यादातर 2012 और 2016 के बीच — NHAI, REC, IRFC, PFC, HUDCO और NABARD जैसे सार्वजनिक क्षेत्र के दिग्गजों ने सड़कों, रेलवे और बिजली के लिए लंबी अवधि के बॉन्ड जारी करके पैसा जुटाया, और सरकार ने इसे आकर्षक बनाया: आयकर अधिनियम की धारा 10(15) के तहत इन बॉन्ड पर मिलने वाला ब्याज पूरी तरह टैक्स-मुक्त है। कोई टैक्स नहीं, और TDS भी नहीं (यानी *Tax Deducted at Source* — वो कटौती जो भुगतान करने वाला आमतौर पर देने से पहले काट लेता है)। इन पर 5.5% का कूपन आपके अकाउंट में पूरे 5.5% के रूप में आता है।

अगर सुरेश एक सामान्य करयोग्य बॉन्ड पर 5.5% कमाता है, तो उसका लगभग एक-तिहाई हिस्सा टैक्स में चला जाता है और उसके पास करीब 3.6% बचता है। वहीं उसी 5.5% का टैक्स-फ्री बॉन्ड हो, तो पूरा 5.5% उसके पास रहता है — क्योंकि कोई टैक्स ही नहीं देना। ऊपर से एक जैसी संख्या, लेकिन असल में मिलने वाली रकम में बड़ा फ़र्क। यही फ़र्क इस साधन की पूरी कहानी है, और थोड़ी देर में हम इसे एक फ़ॉर्मूले में बदलेंगे।

लेकिन यहाँ एक ज़रूरी सच्चाई है। लगभग 2016 के बाद से कोई नया टैक्स-फ्री बॉन्ड जारी नहीं हुआ है। सरकार ने यह कार्यक्रम बंद कर दिया। तो आप कोई नया बॉन्ड सीधे नहीं ले सकते — आप केवल किसी मौजूदा बॉन्ड को सेकेंडरी मार्केट (शेयर बाज़ार, यानी NSE या BSE, जहाँ पहले से जारी हो चुकी प्रतिभूतियाँ खरीदी-बेची जाती हैं) में, अपने डीमैट अकाउंट के ज़रिये, उस दिन जो भी कीमत चल रही हो, उस पर खरीद सकते हैं। कोई IPO नहीं है जिसमें आवेदन करें। अगर कोई आपको 'नया टैक्स-फ्री बॉन्ड इश्यू' ऑफर करे, तो वह परिभाषा से ही गलत बात कह रहा है।

यह बात लोगों को अक्सर उलझन में डालती है। सेक्शन 10(15) केवल *ब्याज* को छूट देता है, और कुछ नहीं। अगर आपने यह बॉन्ड एक्सचेंज से खरीदा और बाद में जितने में खरीदा था उससे ज़्यादा में बेचा, तो वह मुनाफ़ा पूंजीगत लाभ (capital gains) है और वह सामान्य तरीके से *करयोग्य* है। 'टैक्स-फ्री बॉन्ड' सिर्फ उस कूपन के बारे में कहा जाता है जो आप बॉन्ड अपने पास रखते हुए पाते हैं — यह शुरू से अंत तक टैक्स-फ्री निवेश नहीं है। इसे छूट वाली आय के लिए खरीदें, न कि ट्रेडिंग के लिए।

तो टैक्स-फ्री बॉन्ड असल में किसके लिए है? केवल उस व्यक्ति के लिए जिसका टैक्स स्लैब इतना ऊँचा हो कि एक छूट वाला 5.5% किसी करयोग्य विकल्प से बेहतर बैठे। यह रेखा ठीक कहाँ है, यह जानने के लिए सुरेश को एक छोटी-सी गणना चाहिए — टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल (tax-equivalent yield)।

टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल: 5.5% कैसे 7.7% को पछाड़ सकता है

सुरेश दो बॉन्ड देख रहा है। एक टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड जो 5.5% देता है, और एक सरकारी प्रतिभूति (*G-Sec* — केंद्र सरकार द्वारा जारी एक सादा बॉन्ड, जो भारतीय रुपये के निवेश में सबसे सुरक्षित में से एक माना जाता है) जो 7.7% देती है। पहली नज़र में G-Sec बहुत आगे लगती है: 7.7% साफ़ तौर पर 5.5% से ज़्यादा है। सुरेश के लिए यह पहली नज़र गलत है।

इसका फैसला करने वाला टूल है टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल — वह प्रतिफल (yield) जो एक *करयोग्य* बॉन्ड को देना होगा ताकि आपके टैक्स के बाद आपके पास उतना ही पैसा बचे जितना किसी *टैक्स-फ्री* बॉन्ड से बचता। इसे निकालने के लिए टैक्स-फ्री प्रतिफल को आपकी टैक्स दर से वापस ऊपर लाया जाता है:

टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल

टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल = टैक्स-फ्री प्रतिफल ÷ (1 − आपकी सीमांत कर दर)

सुरेश की सीमांत कर दर ~34.32% है (30% स्लैब × 1.10 अधिभार × 1.04 उपकर)। तो 5.5% ÷ (1 − 0.3432) = 5.5% ÷ 0.6568 ≈ 8.37%।

इस नतीजे को ध्यान से पढ़ें, क्योंकि यही पूरे पाठ का सार एक संख्या में है। एक करयोग्य बॉन्ड को 8.37% देना होगा तब जाकर सुरेश को उतना फायदा होगा जितना 5.5% वाला टैक्स-फ्री बॉन्ड देता है। G-Sec केवल 7.7% देती है — वह *टैक्स-फ्री बॉन्ड से पीछे रह जाती है*, भले ही उसका ऊपरी आँकड़ा बड़ा दिखे।

सुरेश की कर-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield) तुलना। एक कर-मुक्त PSU बॉन्ड लगभग 5.5% का कूपन देता है और, चूँकि कूपन छूट-प्राप्त है, इसका कर-पश्चात प्रतिफल 5.5% ही रहता है। एक करयोग्य G-sec 7.7% देता है, लेकिन सुरेश की 34.32% की सीमांत दर (30% स्लैब गुणा 10% अधिभार गुणा 4% उपकर) पर कर 2.64 अंक ले लेता है, और कर-पश्चात प्रतिफल केवल 5.06% रह जाता है — जो कर-मुक्त बॉन्ड के 5.5% से कम है। दूसरे शब्दों में, 5.5% के कर-मुक्त कूपन की बराबरी करने के लिए किसी करयोग्य बॉन्ड को कर से पहले 8.37% देना होगा (यही कर-समतुल्य प्रतिफल है), और G-Sec का 7.7% इससे कम पड़ता है। ब्रेक-ईवन सीमांत दर 28.57% है: इससे ऊपर कर-मुक्त बॉन्ड जीतता है, इससे नीचे करयोग्य बॉन्ड जीतता है। ₹20,00,000 पर कर-मुक्त बॉन्ड हर साल ₹8,853 अधिक बचाए रखता है। यह उदाहरण सांकेतिक है।

कर-समतुल्य प्रतिफल — सुरेश का 5.5% बनाम 7.7%
कम कर-मुक्त कूपन भी ज़्यादा करयोग्य कूपन को मात दे सकता है — जब आप दोनों को कर के बाद जो वाकई हाथ में आता है, उस पर ले आएँ।
सीमांत दर 34.32%
बचा हुआ हिस्सा 5.5%
टैक्स-मुक्त PSU बॉन्ड
5.5% · कूपन छूट-प्राप्त
5.50%
कर के बाद: 5.50% (कुछ नहीं काटा)
करयोग्य G-Sec
7.7% · स्लैब दर पर कर
5.06%
−2.64% कर
कर के बाद: 5.06% (सीमा-रेखा से कम)
यहाँ कर-मुक्त बॉन्ड जीतता है
34.32% पर, कर-मुक्त बॉन्ड बचाता है 5.50% बनाम G-Sec का 5.06% — यानी फ़ायदा है 0.44 अंक सालाना।
कर-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield)
5.5% कर-मुक्त की बराबरी करने के लिए, किसी कर-योग्य बॉन्ड को देना होगा 8.37% (= 5.5 ÷ (1 − 0.3432))। 7.7% वाला G-Sec यहाँ तक नहीं पहुँचता।
ब्रेक-ईवन स्लैब 28.57% है। इससे ऊपर (सुरेश, 34.3% स्लैब पर) कर-मुक्त बॉन्ड जीतता है; इससे नीचे, ज़्यादा कूपन वाला कर-योग्य बॉन्ड जीतता है — इसीलिए 5% या 20% स्लैब के निवेशक को नहीं कर-मुक्त बॉन्ड के पीछे नहीं भागना चाहिए।
पर ₹20,00,000: G-Sec देता है ₹1,54,000 लेकिन ₹52,853 कर में जाता है → बचता है ₹1,01,147। कर-मुक्त बॉन्ड देता है ₹1,10,000 और सब अपने पास रखता है — ₹8,853 और सालाना।
नमूना — 5.5% और 7.7% काल्पनिक FY2025-26 कूपन हैं; आपके आँकड़े असल बॉन्ड और आपकी अपनी सीमांत दर पर निर्भर करेंगे। अधिभार (surcharge) और उपकर (cess) मिलकर आपकी दर कैसे बनाते हैं, यह जानने के लिए india:income-tax ट्रैक देखें।
34.3% स्लैब पर सुरेश के लिए: 7.7% G-Sec पर टैक्स के बाद 5.06% मिलता है — जो 5.5% वाले टैक्स-फ्री बॉन्ड से कम है। टैक्स-फ्री बॉन्ड को पछाड़ने के लिए, टैक्सेबल बॉन्ड को 8.37% देना होगा। 28.6% स्लैब से नीचे गणित पलट जाती है। यह काल्पनिक उदाहरण है।

दूसरी तरफ से भी यही सच है: G-Sec के 7.7% में से सुरेश का ~34% टैक्स घटाएँ, तो उसकी जेब में 5.06% बचते हैं — टैक्स-फ्री बॉन्ड के 5.5% से कम। इसे एक असली रकम पर देखें। ₹20,00,000 (₹20 लाख) पर, G-Sec ₹1,54,000 ब्याज देती है, लेकिन ₹52,853 टैक्समैन के पास जाता है, और बचता है ₹1,01,147। टैक्स-फ्री बॉन्ड ₹1,10,000 देता है और सुरेश पूरा रखता है — उसी रकम पर, कम रिस्क के साथ, हर साल ₹8,853 ज़्यादा। यह फ़र्क जब तक वह बॉन्ड रखेगा, चुपचाप चक्रवृद्धि (compounding) होता रहेगा।

दोनों के टैक्स-बाद प्रतिफल को बराबर रखें तो टिपिंग पॉइंट मिलता है: 1 − 5.5/7.7 = 28.57%। ~28.6% सीमांत दर से ऊपर (सुरेश 34.3% पर, यानी काफी ऊपर), टैक्स-फ्री बॉन्ड जीतता है। उससे नीचे, ज़्यादा करयोग्य कूपन जीतता है। इसीलिए 5% या 20% स्लैब वाले के लिए टैक्स-फ्री बॉन्ड *गलत* चुनाव है — उन्हें साधारण 7.7% बॉन्ड से ज़्यादा मिलेगा। टैक्स-फ्री बॉन्ड ज़्यादा कमाने वालों के लिए है, और यह बात खुलकर कही जाती है।

सुरेश के 34.32% के बारे में एक बात और। यह उसके 30% स्लैब पर 10% अधिभार (क्योंकि उसकी कुल आय ₹50 लाख से अधिक है) और फिर 4% स्वास्थ्य-एवं-शिक्षा उपकर जोड़कर बनता है। इसे यहाँ फिर से निकालने की ज़रूरत नहीं — india:income-tax ट्रैक आपकी सटीक सीमांत कर दर कदम-दर-कदम बनाता है। हमारे उद्देश्य के लिए, दर इनपुट है; टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल वह है जो आप उससे करते हैं।

54EC बॉन्ड: प्रॉपर्टी का टैक्स बिल शून्य करना

अब तन्वी की बात करते हैं। वह 28 साल की है, गुरुग्राम में मार्केटिंग मैनेजर है, और उसे विरासत में मिली एक प्रॉपर्टी बेचने से करीब ₹50 लाख मिले हैं। उस रकम में एक पूंजीगत लाभ (capital gains) है — यानी प्रॉपर्टी की 'लागत' से ऊपर का मुनाफ़ा — और लंबे समय से रखी प्रॉपर्टी पर यह लाभ करयोग्य होता है। अगर कुछ न किया जाए, तो उसका एक बड़ा हिस्सा टैक्स विभाग को जा सकता है। 54EC बॉन्ड ठीक इसी स्थिति को रोकने के लिए बना साधन है।

54EC (पूंजीगत लाभ) बॉन्ड टैक्स कानून के साथ एक सीधी-सी सौदेबाज़ी पर काम करता है: अगर आप ज़मीन या इमारत बेचने से हुए दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ को एक तय समयसीमा में इन निर्दिष्ट बॉन्ड में दोबारा निवेश करें, तो उस लाभ का टैक्स माफ हो जाता है। यह समयसीमा बिक्री की तारीख से छह महीने है (इसका पूरा तरीका पाठ 45 में बताया जाएगा), अधिकतम ₹50 लाख तक की रकम बचाई जा सकती है, और इसके बदले पैसा पाँच साल के लिए लॉक हो जाता है — यानी लॉक-इन अवधि में आप इसे न भुना सकते हैं, न बेच सकते हैं।

Tanvi's 54EC shelter. Her illustrative long-term capital gain on selling a flat is ₹40,00,000. She reinvests ₹40,00,000 into 54EC capital-gains bonds within six months of the sale, staying under the ₹50 lakh cap, so the tax on the gain — 12.5% of ₹40,00,000, which is ₹5,00,000 — drops to zero. That ₹5,00,000 is shielded. The price of the shelter: ₹40,00,000 is locked for five years at a taxable coupon of about 5.25%, which is ₹2,10,000 a year. On the ₹50 lakh ceiling: her ₹40,00,000 leaves ₹10,00,000 of unused headroom; a larger ₹65,00,000 gain could shelter only ₹50,00,000, leaving ₹15,00,000 taxable, which at 12.5% is ₹1,87,500. The full deployment decision is Lesson 45. Figures illustrative.

Tanvi का 54EC शेल्टर
54EC बॉन्ड कर-मुक्त आमदनी नहीं देता — इसका कूपन कर योग्य होता है। यह जो चीज़ सुरक्षित करता है वह है पूंजीगत लाभ (capital gain) प्रॉपर्टी बिक्री पर हुआ पूंजीगत लाभ, बशर्ते आप समय पर पुनः निवेश करें।
Gain on the flat
₹40,00,000
Long-term capital gain (illustrative)
Into 54EC (within 6 months)
₹40,00,000
Under the ₹50 lakh cap
Tax on the gain
₹0
Was ₹5,00,000 at 12.5%
अभी सुरक्षित किया गया कर
12.5% × ₹40,00,000 = ₹5,00,000 (उपकर/अधिभार से पहले)। बॉन्ड पूरे 5 साल रखें और यह लाभ कभी कर योग्य नहीं होगा।
₹5,00,000
शेल्टर की कीमत
₹40,00,000 है 5 साल के लिए लॉक करयोग्य ~5.25% कूपन पर = ₹2,10,000/साल। एक साधारण, अतरल (illiquid) प्रतिफल (yield) — लेकिन आपने इसे पाने के लिए ₹5,00,000 की गारंटीशुदा टैक्स बचत की। क्या यह टैक्स चुकाकर स्वतंत्र रूप से निवेश करने से बेहतर है, यह पाठ 45.
₹50 लाख की सीमा
उनका ₹40L इसमें फिट बैठता है ₹10,00,000 हेडरूम के साथ। एक बड़ा ₹65,00,000 लाभ केवल ₹50,00,000 को ही बचा सकता है, जिससे ₹15,00,000 कर योग्य → ₹1,87,500 कर। यह सीमा बिक्री के वर्ष के लिए संयुक्त सीमा है और अगले साल — दोनों की मिली-जुली सीमा है — आप इसे दोगुना नहीं कर सकते।
उदाहरण — तन्वी का ₹40,00,000 लाभ और 5.25% कूपन केवल दृष्टांत के तौर पर हैं; किसी संपत्ति के लाभ पर सटीक कर (उपकर, अधिभार, पुरानी संपत्ति के लिए 12.5%-बनाम-20% का चुनाव) की गणना india:income-tax ट्रैक में की जाती है। यह सलाह नहीं है।
संपत्ति के लाभ को छह महीने के भीतर 54EC बॉन्ड में पुनर्निवेश करें, ₹50 लाख की सीमा के अंतर्गत: तन्वी का ₹5,00,000 कर घटकर ₹0 रह जाता है। इसकी कीमत है ₹40,00,000 साल का लॉक-इन, जिसमें एक कर योग्य 5.25% मिलता है। यह दृष्टांत मात्र है।

तन्वी की संख्याएँ इसमें डालते हैं। मान लें उसका दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ ₹40,00,000 निकला (उदाहरण के तौर पर)। मौजूदा 12.5% दीर्घकालिक दर पर, इस लाभ पर करीब ₹5,00,000 टैक्स बनता। इसके बजाय वह ₹40,00,000 को छह महीने के भीतर 54EC बॉन्ड में लगा देती है — ₹50 लाख की सीमा के काफी अंदर — और लाभ पर टैक्स ₹0 हो जाता है। उसने ₹5,00,000 बचा लिए। बॉन्ड पूरे पाँच साल रखें तो वह लाभ कभी टैक्स के दायरे में नहीं आता: यह छूट स्थायी हो जाती है।

अगर लाभ बड़ा हो तो यह सीमा असर दिखाती है। अगर तन्वी का लाभ ₹65,00,000 होता, तो वह केवल ₹50,00,000 बचा पाती; बाकी ₹15,00,000 करयोग्य रहते और उस पर करीब ₹1,87,500 टैक्स लगता। और एक जाना-पहचाना जाल है: ₹50 लाख की सीमा बिक्री वाले वित्त वर्ष और अगले वित्त वर्ष — दोनों मिलाकर — की *संयुक्त* सीमा है। आप मार्च में ₹50 लाख और अप्रैल में ₹50 लाख अलग-अलग नहीं लगा सकते ताकि सीमा दोगुनी हो जाए। एक लाभ, एक ₹50 लाख की छूट।

समझौता (Trade-off)

कुछ भी मुफ़्त नहीं होता। उस ₹5,00,000 छूट की कीमत यह है कि ₹40,00,000 पाँच साल के लिए लॉक हो जाता है — और इस पर लगभग 5.25% का कूपन मिलता है जो कि कर-योग्य है — यानी साल में ₹2,10,000, और टैक्स-फ्री बॉन्ड के उलट, *यह* कूपन तनवी के स्लैब के हिसाब से टैक्स होता है। यह एक मामूली और अनलिक्विड रिटर्न है। यह सौदा अच्छा है या नहीं — इसका जवाब एक तुलना में है जिसे पाठ 45 पूरी तरह समझाता है: 5.25% पर पैसा लगाकर ₹5,00,000 की गारंटीड टैक्स बचत करना, बनाम टैक्स चुकाकर बाकी पैसा (जैसे इक्विटी में) लिक्विडिटी के साथ स्वतंत्र रूप से निवेश करना। बहुत से लोगों के लिए गारंटीड टैक्स बचत जीतती है — लेकिन यह एक असली समझौता है, मुफ़्त का खाना नहीं।

FY2025-26 तक के अनुसार, पात्र जारीकर्ता हैं REC, PFC (पावर फाइनेंस कॉर्पोरेशन), IRFC और — 1 अप्रैल 2025 को या उसके बाद जारी बॉन्ड के लिए नया जोड़ा गया — HUDCO। NHAI ने 2022 में ही 54EC बॉन्ड जारी करना बंद कर दिया था। इन बॉन्ड का ₹10,000 का फेस वैल्यू है, न्यूनतम ₹20,000, अधिकतम 500 बॉन्ड (= ₹50 लाख), 5 साल का लॉक, लगभग 5.25% का कूपन जो कि कर-योग्य है, और निवासी निवेशकों के लिए कोई TDS नहीं। आप इन्हें सीधे जारीकर्ता की अपनी वेबसाइट से खरीदते हैं — किसी अजनबी के लिंक से कभी नहीं।

सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड: कूपन और टैक्स छूट के साथ सोना

हरप्रीत के पास लगभग 200 ग्राम सोना है — चूड़ियाँ, सिक्के, एक छोटी सी बट्टी — जो बैंक लॉकर में रखी है। यह परिवार का सुरक्षा कवच है, लेकिन निवेश के रूप में यह निराशाजनक है: रखे रहने पर कुछ कमाता नहीं, लॉकर शुल्क लगता है, और हमेशा चोरी की एक चुपचाप सी चिंता रहती है — साथ ही यह डर भी कि ज़ेवर बेचे तो मेकिंग चार्ज डूब जाएगा। उन्होंने 'सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड' का नाम सुना था और मान लिया था कि यह पेचीदा होगा। लेकिन यह उन सबसे सरल चीज़ों में से एक है जो उनकी नज़र में आएगी।

सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) वह सोना है जिसे आप धातु की जगह सरकारी बॉन्ड के रूप में रखते हैं। हर यूनिट एक ग्राम सोने की कीमत को ट्रैक करती है, यानी आपका मूल्य बिल्कुल सोने के साथ-साथ ऊपर-नीचे होता है — लेकिन इसके ऊपर, और यही वह बात है जो भौतिक सोना कभी नहीं कर सकता, यह बॉन्ड आपके मूल निवेश पर हर साल एक निश्चित 2.5% कूपन देता है। और अंत में एक टैक्स तोहफ़ा भी है: अगर आप बॉन्ड की 8 साल की परिपक्वता तक रखते हैं, तो रिडेम्पशन पर मिलने वाला पूंजीगत लाभ (capital gains) किसी व्यक्ति के लिए पूरी तरह टैक्स-मुक्त होता है।

  • यह सोने की कीमत के साथ चलता है — ज़ेवर या गोल्ड ETF जैसा ही एक्सपोज़र, लेकिन बिना लॉकर, बिना चोरी के डर और बिना मेकिंग चार्ज के।
  • यह आपके शुरुआती निवेश पर हर साल 2.5% कूपन देता है (आपके स्लैब के हिसाब से कर-योग्य) — जो आमदनी भौतिक सोना कभी नहीं देता।
  • 8 साल की परिपक्वता तक रखने पर, कीमत में हुआ फ़ायदा टैक्स-मुक्त होता है — यह बढ़त गोल्ड ETF के पास सीधे-सीधे नहीं है।

Harpreet का सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड बनाम गोल्ड ETF — उसी सोने की कीमत में बढ़ोतरी पर, एक उदाहरण के तौर पर 100 ग्राम, ₹5,00,000 की होल्डिंग जो बढ़कर ₹9,00,000 हो जाती है — दोनों के लिए ₹4,00,000 का फ़ायदा, क्योंकि दोनों एक ही धातु को ट्रैक करते हैं। सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड 2.5% का कूपन देता है — साल में ₹12,500, यानी आठ साल में लगभग ₹1,00,000 — जो टैक्सेबल है, और इसका ₹4,00,000 का पूंजीगत लाभ मैच्योरिटी पर भुनाने पर टैक्स से मुक्त होता है। गोल्ड ETF कोई कूपन नहीं देता, और इसका ₹4,00,000 का पूंजीगत लाभ लंबी अवधि की होल्डिंग पर लगभग 12.5% की दर से टैक्सेबल है, यानी करीब ₹50,000; ETF रैपर के लिए सटीक नियम पाठ 38 में है। तो सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड का फ़ायदा है — लगभग ₹50,000 की टैक्स बचत और ₹1,00,000 का वो कूपन जो गोल्ड ETF कभी नहीं देता — लेकिन यह तभी मिलता है जब मैच्योरिटी तक होल्ड किया जाए, क्योंकि बॉन्ड को एक्सचेंज पर जल्दी बेचने पर पूंजीगत लाभ भी टैक्सेबल हो जाता है। यह उदाहरण केवल समझाने के लिए है।

एक ही सोना, दो रैपर — Harpreet का टैक्स फ़ायदा
दोनों के पास एक ही 100 ग्राम सोना है, इसलिए कीमत में बढ़ोतरी बराबर है ₹4,00,000। फ़र्क सिर्फ कूपन और टैक्स का है।
सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड8-साल की मैच्योरिटी तक रखा गया
Coupon (2.5% × 8 yrs)+₹1,00,000
Coupon taxed?Yes — at slab
Gold gain at maturity₹4,00,000
Tax on the gain₹0 — exempt
आपके पास रहता है
लाभ + ₹1,00,000 कूपन
गोल्ड ETFवही 8 साल, वही धातु
Couponnone
Coupon taxed?—
Gold gain over 8 yrs₹4,00,000
Tax on the gain (~12.5%)−₹50,000
आपके पास रहता है
लाभ − ₹50,000 टैक्स
SGB का फ़ायदा
≈ ₹50,000 लाभ पर बचा हुआ टैक्स + ₹1,00,000 का कूपन जो गोल्ड ETF कभी नहीं देता। पेच यह है: यह तभी लागू होता है जब वह मैच्योरिटी तक रखे — SGB को एक्सचेंज पर पहले बेच दिया तो उसके लाभ पर भी टैक्स लगेगा।
उदाहरण — ₹4,00,000 लाभ इस मान्यता पर है कि सोने की कीमत बढ़ेगी; यह गिर भी सकती है, और दोनों विकल्प साथ-साथ गिरेंगे। गोल्ड ETF पर टैक्स (~12.5% दीर्घकालिक, या स्लैब के हिसाब से) पाठ 38 में समझाया गया है। यह सलाह नहीं है; सोना पोर्टफोलियो का एक हिस्सा है, पूरा नहीं।
सोने की वही 100 ग्राम मात्रा, दोनों में ₹4,00,000 लाभ। मैच्योरिटी तक रखने पर SGB ₹1,00,000 कूपन देता है और लाभ पर ₹0 टैक्स लगता है; गोल्ड ETF कोई कूपन नहीं देता और ~₹50,000 टैक्स लगता है। यह केवल उदाहरण है।

इसकी तुलना गोल्ड ETF से करें — एक ऐसा फंड जो सोने को ट्रैक करता है और जिसे हरप्रीत वरना खरीद सकते थे। मान लीजिए हरप्रीत 100 ग्राम का SGB ₹5,000/ग्राम (₹5,00,000) पर खरीदते हैं, और आठ साल में सोना ₹9,000/ग्राम हो जाता है। SGB और उतने ही मूल्य का गोल्ड ETF दोनों एक समान ₹4,00,000 का फ़ायदा दिखाएंगे, क्योंकि दोनों एक ही धातु रखते हैं। लेकिन परिपक्वता तक रखने पर SGB पर उस फ़ायदे पर ₹0 टैक्स देना होता है, जबकि ETF का ₹4,00,000 फ़ायदा कर-योग्य है — 12.5% की दीर्घकालिक दर पर लगभग ₹50,000 (सटीक नियम पाठ 38 का काम है)। इसके ऊपर SGB ने जो ~₹1,00,000 कूपन दिया जो ETF ने कभी नहीं दिया — और SGB की बढ़त वास्तविक है: एक जैसी सोने की चाल पर ₹50,000 की टैक्स बचत और ₹1,00,000 कूपन ज़्यादा।

एक बात है जो आपको ज़रूर ध्यान में रखनी चाहिए। टैक्स-मुक्त फ़ायदा *रिडेम्पशन* पर लागू होता है — या तो 8 साल की परिपक्वता पर, या फिर समय से पहले रिडेम्पशन के उस रास्ते से जो RBI साल 5 से कूपन तारीखों पर देता है। लेकिन अगर आप परिपक्वता से पहले बॉन्ड को स्टॉक एक्सचेंज पर बेचते हैं, तो वह एक सामान्य पूंजीगत लाभ है और उस पर टैक्स *लगता है*। यानी SGB की टैक्स बढ़त रखने का इनाम है, सबके लिए मिलने वाली छूट नहीं। हरप्रीत की योजना परिपक्वता तक रखने की होनी चाहिए।

टैक्स-फ्री बॉन्ड की तरह, SGB भी अब पुरानी बात हो चुके हैं: 2023-24 के बाद कोई नया ट्रांच नहीं आया है। आप मौजूदा ट्रांच अभी भी डीमैट में एक्सचेंज पर खरीद सकते हैं — हरप्रीत आज यही करेंगे — लेकिन कोई नया इशू सब्सक्राइब करने के लिए नहीं है। इस बात को मज़बूती से याद रखें, क्योंकि 'एक नया SGB ट्रांच खुल रहा है' — यह अभी सबसे आम बॉन्ड धोखाधड़ी है। (पूरी संपत्ति श्रेणी के रूप में सोना — भौतिक बनाम ETF बनाम SGB — पाठ 38 का विषय है।)

अपना SGB स्टेटमेंट पढ़ना

जब हरप्रीत SGB खरीदते हैं, तो उन्हें डाक से कोई कागज़ी सर्टिफिकेट नहीं मिलता — वे अपने डीमैट अकाउंट में (या RBI Retail Direct में, जो सरकारी बॉन्ड खरीदने का RBI का अपना ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म है और जिसे पाठ 34 में समझाया गया था) एक होल्डिंग लाइन देखते हैं। यह एक छोटा स्टेटमेंट है, लेकिन इसकी हर लाइन उन्हें उनके पैसे और टैक्स के बारे में कुछ न कुछ बता रही है। आइए पूरी चीज़ पढ़ें — और इस पाठ से जुड़ी दो लाइनें हाईलाइट रहेंगी।

यह Harpreet Singh का एक नमूना सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (Sovereign Gold Bond) होल्डिंग स्टेटमेंट है, जो डीमैट में रखा गया है। धारक: Harpreet Singh, PAN छुपाया हुआ, CDSL के साथ डीमैट में रखा गया, एकमात्र धारक। बॉन्ड विवरण: एक उदाहरण SGB किस्त, 999 सोने की एक इकाई एक ग्राम, 100 ग्राम रखे गए, निर्गम मूल्य ₹5,000 प्रति ग्राम, अंकित मूल्य ₹5,00,000, निर्गम तिथि जून 2021, परिपक्वता जून 2029, आठ साल की अवधि। ब्याज — इस पाठ का पहला रंगीन ब्लॉक: 2.50% प्रति वर्ष, ₹5,00,000 अंकित मूल्य पर निश्चित, हर छह महीने में भुगतान, प्रति भुगतान ₹6,250, साल में ₹12,500, और यह ब्याज Harpreet के टैक्स स्लैब के अनुसार कर योग्य है। रिडेम्पशन और टैक्स — दूसरा रंगीन ब्लॉक: परिपक्वता पर रिडेम्पशन अंतिम तीन कारोबारी दिनों के 999 सोने के समापन मूल्य के साधारण औसत पर रुपयों में दिया जाता है, और किसी व्यक्ति के लिए उस रिडेम्पशन पर पूंजीगत लाभ (capital gains) टैक्स से मुक्त है — लेकिन अगर वह परिपक्वता से पहले एक्सचेंज पर बॉन्ड बेचते हैं, तो वह लाभ कर योग्य होगा। समय से पहले निकासी: समयपूर्व रिडेम्पशन पाँचवें साल से कूपन तिथियों पर संभव है, या वह कभी भी एक्सचेंज पर बेच सकते हैं। यह सिर्फ सीखने के लिए नमूना है — असली प्रमाणपत्र नहीं।

सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड — होल्डिंग स्टेटमेंट
भारत सरकार की स्टॉक, जिसे RBI द्वारा जारी किया गया है · आपके डीमैट अकाउंट में रखा गया है। हर यूनिट 999 सोने का एक ग्राम होती है।
नमूना — सीखने के लिएडीमैट में रखा गया
धारक
NameHARPREET SINGH
PANAxxPS••••L
Held inDemat · CDSL
No. of holders1 (single)
बॉन्ड विवरण
Series (tranche)SGB — illustrative
Unit1 g of 999 gold
Grams held100 g
Issue price₹5,000 / g
Nominal value₹5,00,000
Issue dateJun 2021
Maturity dateJun 2029 (8 yrs)
StatusHeld to maturity
◀ ब्याज — इस पाठ में कूपन के बारे में पढ़ें
Interest rate2.50% p.a. (fixed)
Calculated onNominal ₹5,00,000
PaidEvery 6 months
Each payment₹6,250
Per year₹12,500
Taxed?Yes — at your slab
2.5% उस मूल ₹5,00,000, पर तय होता है, सोने की मौजूदा कीमत पर नहीं — और यह पूरी तरह कर योग्य है। फिज़िकल सोना और गोल्ड ETF आपको बीच में कुछ नहीं देते; यह बॉन्ड देता है।
◀ रिडेम्पशन और टैक्स — इस पाठ में SGB का फ़ायदा पढ़ें
Redeemed at maturity forAvg 999 gold price, last 3 days
Paid inRupees (not physical gold)
Capital gain on redemptionEXEMPT for an individual
If sold on exchange firstGain is taxable
8 साल की परिपक्वता (maturity) तक रखें और पूरी कीमत बढ़ोतरी कर-मुक्त — वह फ़ायदा जो गोल्ड ETF को नहीं मिलता। अगर इसके बजाय एक्सचेंज पर पहले बेच दें तो यह एक सामान्य, कर योग्य पूंजीगत लाभ (capital gains) बन जाता है, इसलिए यह छूट धैर्य रखने वालों को इनाम देती है।
जल्दी बाहर निकलना (मुख्य विषय नहीं, लेकिन प्रमाणपत्र पर दर्ज है)
Premature redemption (via RBI)From year 5, on coupon dates
Sell any timeOn NSE / BSE, in demat
NominationRegistered · transmissible on death
नमूना — यह सीखने के लिए काल्पनिक डेटा है; यह कोई असली SGB प्रमाणपत्र नहीं है। सीरीज़, इश्यू प्राइस और तारीखें केवल उदाहरण के तौर पर हैं। आपकी असली होल्डिंग आपके डीमैट अकाउंट / RBI Retail Direct में दिखती है; टैक्स से जुड़ा नियम आयकर अधिनियम (Income-tax Act) के तहत तय होता है (india:income-tax ट्रैक देखें)।
Harpreet की SGB होल्डिंग स्टेटमेंट: 100 ग्राम, इश्यू प्राइस ₹5,000/ग्राम। दो रंगीन ब्लॉक टैक्स की कहानी बताते हैं — एक 2.5% का टैक्सेबल कूपन, और एक पूंजीगत लाभ (capital gains) जो 8 साल की मैच्योरिटी तक होल्ड करने पर टैक्स-फ्री है। नमूना — केवल सीखने के लिए।

बॉन्ड की जानकारी से शुरू करते हैं। रखे गए ग्राम: 100 ग्राम — एक यूनिट 999 शुद्धता के एक ग्राम सोने के बराबर है, तो उनके पास 100 यूनिट हैं। इशू प्राइस: ₹5,000/ग्राम, जिससे ₹5,00,000 का नॉमिनल मूल्य बनता है — यह वह राशि है जो उन्होंने लगाई, और यही कूपन के लिए मायने रखती है। परिपक्वता: 8 साल बाद। ये उस चीज़ के तथ्य हैं जो उनके पास है।

अब पहला हाईलाइटेड हिस्सा — ब्याज। दर है 2.50% सालाना, निश्चित, ₹5,00,000 नॉमिनल पर गणना (सोने की बढ़ती कीमत पर नहीं)। यह साल में ₹12,500 है, हर छह महीने में ₹6,250 की दो किश्तों में मिलता है। स्टेटमेंट में यह भी लिखा है कि यह ब्याज उनके स्लैब के हिसाब से कर-योग्य है — तो हरप्रीत को पता है कि कूपन अकाउंट में आएगा और उसे घोषित करना होगा। यह असली आमदनी है जो उनके 200 ग्राम लॉकर में रखे सोने ने कभी नहीं दी।

दूसरा हाईलाइटेड हिस्सा — रिडेम्पशन और टैक्स — यही SGB के अस्तित्व का पूरा कारण है। इसमें लिखा है कि परिपक्वता पर बॉन्ड पिछले तीन कारोबारी दिनों की औसत सोने की बंद कीमत पर रुपयों में रिडीम होता है, और किसी व्यक्ति के लिए उस रिडेम्पशन पर पूंजीगत लाभ छूट-प्राप्त है। ठीक बगल में, सच्ची काउंटरपार्ट: परिपक्वता से पहले एक्सचेंज पर बेचने पर, फ़ायदा कर-योग्य है। दो लाइनें, और मिलकर वे हरप्रीत को बिल्कुल साफ़ बताती हैं कि टैक्स छूट कैसे बचाएं: रिडेम्पशन तक रखो।

बाकी जानकारी आम है, लेकिन फिर भी ज़रूरी है। जल्दी बाहर निकलना: साल 5 से कूपन तारीखों पर RBI के ज़रिए समय से पहले भुनाने की सुविधा है — या वे कभी भी एक्सचेंज पर बेच सकते हैं (ऊपर बताए गए कर के साथ)। नॉमिनी दर्ज है, इसलिए होल्डिंग उनके परिवार को आसानी से मिल जाएगी। यह सब 'मुख्य बात' नहीं है, लेकिन एक अच्छा स्टेटमेंट यह सब दिखाता है, और एक समझदार पाठक यह सब जाँचता है।

अगर इस स्टेटमेंट से आप एक बात सीखें, तो यही सीखें। SGB में 'रिडेम्पशन' (बॉन्ड को परिपक्वता पर या साल-5 की RBI विंडो के ज़रिए सरकार को वापस करना) कर-मुक्त है; 'बेचना' (एक्सचेंज पर किसी और खरीदार को बेचना) पर कर लगता है। दोनों एक जैसे लगते हैं — पैसे मिलते हैं और बॉन्ड अकाउंट से चला जाता है — लेकिन कर कानून इन्हें बिल्कुल अलग मानता है। संदेह हो तो भुनाएँ, बेचें नहीं।

फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड: 8.05%, लेकिन लेबल ज़रूर पढ़ें

चारों में से आखिरी का हेडलाइन सबसे लुभावना है। RBI फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड (FRSB) अभी करीब 8.05% दे रहा है — बाकी सभी से और ज़्यादातर सावधि जमा से भी आराम से ज़्यादा। सुरेश की नज़र इस पर है; और हर उस इनसान की भी जो सुरक्षित आमदनी चाहता है। लेकिन लेबल पर दो शब्द सब कुछ बदल देते हैं: यह *फ्लोट* करता है, और यह *कर-योग्य* है।

'फ्लोटिंग' का मतलब है कि दर बॉन्ड की पूरी अवधि के लिए तय नहीं होती। यह नेशनल सेविंग्स सर्टिफिकेट (NSC) दर से जुड़ी है, जिसमें 0.35% का एक तय स्प्रेड जोड़ा जाता है, और इसे हर छह महीने में, 1 जनवरी और 1 जुलाई को रीसेट किया जाता है। आज यह 7.70% + 0.35% = 8.05% है — लेकिन अगर अगले साल दरें गिरीं, तो आपका कूपन भी गिरेगा; अगर बढ़ीं, तो बढ़ेगा। यह तय कर-मुक्त, 54EC और SGB कूपन के बिल्कुल उलट है, और यह दोनों तरफ असर करता है: दरें बढ़ें तो फायदा, घटें तो नुकसान।

RBI का FRSB (फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड)। जुलाई से दिसंबर 2025 के लिए इसकी 8.05% ब्याज दर इस तरह बनती है: NSC की 7.70% दर में एक निश्चित 0.35% का स्प्रेड जोड़ा जाता है। यह दर हर छह महीने में — 1 जनवरी और 1 जुलाई को — रीसेट होती है, यानी बाज़ार की दरों के साथ ऊपर-नीचे होती रहती है, न कि एक जगह टिकी रहती है। इस पर आपके टैक्स स्लैब के हिसाब से पूरा टैक्स लगता है, इसलिए ऊँची दर का आंकड़ा ऊँचे स्लैब वाले निवेशक को भ्रमित कर सकता है: 20.8% दर पर हाथ में 6.38% ही आता है, लेकिन सुरेश के 34.32% स्लैब पर तो केवल 5.29% ही बचता है — जो कि 5.5% वाले टैक्स-फ्री बॉन्ड से भी कम है। इसीलिए FRSB उस निवेशक के लिए सही है जो कम टैक्स स्लैब में हो और सुरक्षित, नियमित आय चाहता हो — सुरेश के लिए नहीं। ज़रूरी बातें: सात साल की अवधि, ब्याज हर छह महीने में 1 जनवरी और 1 जुलाई को मिलता है, कोई संचयी विकल्प नहीं, TDS के साथ स्लैब दर पर टैक्स, RBI रिटेल डायरेक्ट या किसी अधिकृत बैंक के ज़रिए खरीदा जा सकता है, न्यूनतम ₹1,000। यह दर जुलाई से दिसंबर 2025 तक के लिए है; यह रीसेट होती रहती है।

फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड
चारों में सबसे ऊँची दर — लेकिन यह बदलती रहती है, और यह पूरी तरह कर-योग्य। दोनों बातें मायने रखती हैं।
8.05%
जुलाई–दिसंबर 2025
8.05% कहाँ से आती है
7.70%
NSC दर
0.35%
निश्चित स्प्रेड
8.05%
1 जनवरी / 1 जुलाई को रीसेट होता है
चूँकि यह NSC से जुड़ा है और साल में दो बार फिर से तय होता है, इसलिए कूपन दरें बढ़ने पर बढ़ता है और घटने पर घटता है — निश्चित टैक्स-फ्री, 54EC और SGB कूपन के बिल्कुल विपरीत।
Tenor
7 years
Interest paid
हर 6 महीने में (1 जनवरी / 1 जुलाई)
Cumulative option
नहीं — केवल भुगतान करता है
Tax
आपके स्लैब के अनुसार · TDS लागू होता है
Buy via
RBI रिटेल डायरेक्ट / बैंक
Minimum
₹1,000
यह मुख्य दर टैक्स से पहले की है
20.8% स्लैब पर (जैसे Harpreet)
6.38% मिलता है (टैक्स के बाद)
Suresh के 34.32% पर
5.29% मिलता है (टैक्स के बाद)
कम स्लैब पर, 8.05% टैक्सेबल एक मज़बूत और सुरक्षित आय है। Suresh के 34.3% पर, यह देता हैनीचे 5.5% टैक्स-फ्री बॉन्ड से कम — इसलिए FRSB उन लोगों के लिए टूल है जो कम स्लैब, सुरक्षित आय कम स्लैब में हैं और सुरक्षित आय चाहते हैं, न कि टॉप ब्रैकेट वाले।
उदाहरण — 8.05% जुलाई–दिसंबर 2025 के लिए दर है और हर छह महीने में रीसेट होती है; खरीदने से पहले मौजूदा दर ज़रूर जाँच लें। ब्याज पर टैक्स लगता है; पात्र निवेशक TDS से बचने के लिए फॉर्म 15G/15H भर सकते हैं। यह सलाह नहीं है।
FRSB का 8.05% = NSC 7.70% + 0.35%, हर छह महीने पर रीसेट होता है — यह फ्लोटिंग (बदलने वाला) है। और यह कर योग्य है: 20.8% स्लैब पर 6.38% मिलता है, लेकिन 34.3% पर सिर्फ 5.29%। यह उन लोगों के लिए सबसे अच्छा है जो कम टैक्स स्लैब में हैं और सुरक्षित आमदनी चाहते हैं। यह उदाहरण के लिए है।

'कर-योग्य' बड़ी पकड़ है, और इसीलिए 8.05% कुछ निवेशकों को ज़्यादा आकर्षक लगता है और कुछ को कम। ब्याज पर आपके स्लैब के हिसाब से कर लगता है (और रास्ते में TDS कटता है)। हरप्रीत के लिए, जो ~20.8% दर पर हैं, 8.05% में से एक अच्छा 6.38% बचता है — यह एक मज़बूत, सुरक्षित आमदनी है। सुरेश के लिए, जो 34.3% पर हैं, उसी 8.05% में से सिर्फ 5.29% बचता है — जो दरअसल उस 5.5% से *कम* है जो वे कर-मुक्त रख सकते थे। तो यह आकर्षक हेडलाइन कम-स्लैब वाले बचतकर्ता के लिए वाकई शानदार है, और टॉप ब्रैकेट के लिए बस सामान्य। एक ही बॉन्ड, बिल्कुल उलटा फैसला।

  • अवधि: 7 साल (वरिष्ठ नागरिकों को जुर्माने के साथ जल्दी निकलने का विकल्प मिलता है)।
  • ब्याज: हर छह महीने में, 1 जनवरी और 1 जुलाई को दिया जाता है — इसमें कोई संचयी विकल्प नहीं है, इसलिए यह बॉन्ड के अंदर चक्रवृद्धि नहीं कर सकता।
  • कर: आपके स्लैब के अनुसार, और TDS लागू होता है (पात्र बचतकर्ता इससे बचने के लिए फॉर्म 15G/15H भर सकते हैं)।
  • कैसे खरीदें: RBI रिटेल डायरेक्ट या किसी अधिकृत बैंक के ज़रिए; न्यूनतम ₹1,000, कोई अधिकतम सीमा नहीं।

यह उन लोगों के लिए टूल है जो सुरक्षा को पहले रखते हैं और कम स्लैब पर आमदनी चाहते हैं — जैसे कोई रिटायर व्यक्ति जो निकासी के सालों में मासिक आमदनी ले रहा हो, या हरप्रीत जो ऐसे पैसे पार्क कर रहे हों जिन पर वे रिस्क नहीं उठा सकते। सरकार की गारंटी, उपलब्ध सबसे अच्छी सुरक्षित हेडलाइन दर, और अभी भी नया जारी होता है (SGB और कर-मुक्त बॉन्ड के उलट)। टॉप-ब्रैकेट निवेशक के लिए जो टैक्स के बाद ज़्यादा रिटर्न चाहता है, कर-मुक्त रास्ता अक्सर बेहतर रहता है। पाठ यह नहीं है कि 'FRSB अच्छा है' या 'बुरा है' — पाठ यह है कि 'बॉन्ड को स्लैब से मिलाएँ।'

कौन-सा टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड किसके लिए सही है

चारों को उन परिस्थितियों के सामने रखें जिनमें वे काम आते हैं, तो तस्वीर साफ हो जाती है। हर बॉन्ड एक सवाल का अच्छा जवाब देता है और बाकी का नहीं — गलती यह होती है कि किसी को भी एक आम 'अच्छे निवेश' की तरह मान लिया जाए।

आपकी परिस्थितिबॉन्डयह क्यों सही है
ऊँचा टैक्स स्लैब, नियमित आमदनी चाहिएकर-मुक्त PSU बॉन्डइसका छूट-प्राप्त कूपन कर-योग्य कूपन से बेहतर है जब आपका स्लैब ~28.6% से ऊपर हो
अभी-अभी ज़मीन या मकान बेचा है54EC बॉन्ड6 महीनों के भीतर दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (capital gains) बचाएँ (₹50L सीमा, 5 साल का लॉक)
सोने में दीर्घकालिक निवेश चाहिएसॉवरेन गोल्ड बॉन्ड2.5% कूपन + परिपक्वता पर कर-मुक्त लाभ, बनाम कर-योग्य गोल्ड ETF
अभी सुरक्षित, फ्लोटिंग आमदनी चाहिएFRSB (~8.05%)सरकार की गारंटी, सबसे अच्छी सुरक्षित हेडलाइन दर, और अभी भी नया जारी होता है

इनमें से तीन आपके पैसे सालों के लिए लॉक कर देते हैं (54EC 5 साल, FRSB 7, SGB 8 परिपक्वता तक)। दो को आप नया खरीद ही नहीं सकते (SGB, नया कर-मुक्त PSU) — इसलिए जो कोई 'नया' बेचने की बात करे, उस पर भरोसा मत करें। यहाँ कर-मुक्त PSU बॉन्ड को छोड़कर बाकी हर कूपन पर कर लगता है। और इनमें से कोई भी ज़्यादा रिटर्न देने वाला निवेश नहीं है — 'टैक्स-स्मार्ट' का मतलब है एक सामान्य रिटर्न में से ज़्यादा बचाना, न कि बड़ा रिटर्न कमाना। इन्हें हमेशा टैक्स के बाद के प्रतिफल (yield) और उपयुक्तता पर परखें, हेडलाइन पर नहीं।

एक और सीमा: इन चारों में से कोई भी *मुख्य* होल्डिंग नहीं है। ये खास काम के लिए खास टूल हैं — एक बचाव, एक स्लैब की चाल, एक सोने की परत, एक सुरक्षित आमदनी का नल। ये FD, डेट म्यूचुअल फंड और G-sec के साथ असल फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो में कैसे फिट होते हैं — लैडरिंग — यह पाठ 39 में है। यहाँ बस यह जानना काफी है कि हर एक क्या है और क्या यह आपके लिए सही है।

वेल्थ मैनेजर की चाल, समझो असली खेल

जब कोई प्राइवेट बैंकर किसी अमीर ग्राहक के सामने समझदार दिखना चाहता है, तो टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड उसका पसंदीदा हथियार होता है। यह 'चाल' अंदरूनी जानकारी जैसी लगती है — लेकिन नाटक हटाएँ तो यह बस दो लाइन का हिसाब है जो आप खुद कर सकते हैं।

वेल्थ मैनेजर की चाल, समझाई गई। चाल यह है: मैनेजर एक ऊँचे टैक्स स्लैब वाले क्लाइंट को टैक्सेबल बॉन्ड से टैक्स-फ्री बॉन्ड में शिफ्ट करता है, और प्रॉपर्टी बेचने वाले के पूंजीगत लाभ (capital gains) को छह महीने की खिड़की बंद होने से पहले 54EC बॉन्ड में लगा देता है — और फिर इसे अपनी काबिलियत बताता है। असली तर्क यह है: यह बस टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल (yield) और पूंजीगत लाभ की समय-सीमा का खेल है — 5.5% का टैक्स-फ्री कूपन, 7.7% के टैक्सेबल कूपन से तब बेहतर होता है जब आपकी मार्जिनल दर लगभग 28.6% से ऊपर हो, और 54EC में समय पर पुनर्निवेश पाँच लाख का टैक्स बिल शून्य कर देता है। खुद करने का तरीका: टैक्स-फ्री बॉन्ड खुद एक्सचेंज से खरीदें और 54EC बॉन्ड सीधे REC, PFC, IRFC या HUDCO से लें, और टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल एक लाइन में निकालें — टैक्स-फ्री दर को एक माइनस आपकी दर से भाग दें। पहचान का तरीका: जो मैनेजर आपका टैक्स स्लैब पूछे बिना टैक्सेबल 7.7% को टैक्स-फ्री 5.5% से ऊँचा बताए, वह या तो आपकी मदद नहीं कर रहा या वह प्रोडक्ट बेच रहा है जिससे उसे ज़्यादा कमाई होती है; अच्छा मैनेजर पहले आपकी मार्जिनल दर पूछता है।

वेल्थ मैनेजर की चाल, समझाई गई
"हम आपको टैक्स-फ्री पेपर में लगाएंगे और लाभ को बचाएंगे"
The move
ऊँचे टैक्स ब्रैकेट वाले क्लाइंट के लिए, मैनेजर चुपचाप टैक्सेबल बॉन्ड या FD को एक टैक्स-फ्री बॉन्ड — में बदल देता है, और जब क्लाइंट प्रॉपर्टी बेचता है, तो उसके लाभ को एक 54EC बॉन्ड में डाल देता है, इससे पहले कि 6 महीने की खिड़की बंद हो जाए। यह सुनने में बड़ी माहिर चाल लगती है।
The logic (it's two lines of arithmetic)
5.5% टैक्स-फ्री कूपन, 7.7% टैक्सेबल कूपन से बेहतर होता है एक बार जब आपका स्लैब ~28.6% से ऊपर हो जाए — यही है कर-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield) और 54EC एक को₹5,00,000 टैक्स बिल को में बदल देता है₹0 अगर आप समय पर पुनर्निवेश करें। बस यही पूरी तरकीब है।
The DIY substitute
टैक्स-फ्री बॉन्ड खरीदें एक्सचेंज खुद; 54EC बॉन्ड सीधे से खरीदेंREC / PFC / IRFC / HUDCO कर-समतुल्य प्रतिफल एक लाइन में निकालें — टैक्स-फ्री ÷ (1 − आपकी दर) — और तुलना करें। किसी शुल्क की ज़रूरत नहीं।
क्या आपका मैनेजर शुल्क के लायक है?
एक ऐसा मैनेजर जो टैक्सेबल 7.7% को टैक्स-फ्री 5.5% से "ज़्यादा" बताए आपका स्लैब जाने बिना वो आपके साथ न्याय नहीं कर रहा — या उस प्रोडक्ट की तरफ धकेल रहा है जो उसे कमीशन देता है उन्हें और भी। एक अच्छा कैलकुलेटर आपकी सीमांत दर (marginal rate) पूछता है पहले, और कभी भी आपको "नया SGB" नहीं बेचता (ऐसा कोई होता ही नहीं)।
यह जानकारी शैक्षणिक है, सलाह नहीं। अगर पूंजीगत लाभ (capital gains) का मामला सच में पेचीदा हो, तो SEBI-पंजीकृत फ़ीस-ओनली सलाहकार और आपके CA की मदद लेना सही रहेगा — बस यह सुनिश्चित करें कि ऊपर की दो बातें आप खुद भी समझते हों।
यह काम बस टैक्स-समकक्ष प्रतिफल (tax-equivalent yield) और 54EC की समय-सीमा देखने का है — दोनों आप खुद कर सकते हैं। पहचान यह है: जो मैनेजर प्रतिफल की तुलना करते वक्त आपका स्लैब नज़रअंदाज़ करे।

यही पूरी बात है: टैक्स के बाद बराबरी का प्रतिफल (tax-equivalent yield) निकालें — टैक्स-फ्री ÷ (1 − आपकी दर) — और देखें कि आपके स्लैब में टैक्स-फ्री बॉन्ड फायदेमंद है या नहीं। साथ ही, प्रॉपर्टी बेचने पर हुए पूंजीगत लाभ (capital gains) को छह महीने खत्म होने से पहले 54EC में लगाएँ। टैक्स-फ्री बॉन्ड एक्सचेंज पर खरीद सकते हैं और 54EC बॉन्ड जारीकर्ता की वेबसाइट से — बिना किसी शुल्क के, खुद। पहचान कि आपका सलाहकार अपना काम नहीं कर रहा: वो टैक्स-फ्री 5.5% की तुलना टैक्सेबल 7.7% से करता है, 7.7% को 'ज़्यादा' बताता है, और एक बार भी आपकी मार्जिनल दर नहीं पूछता। अच्छा सलाहकार पहले आपका स्लैब पूछता है — और कभी 'नया SGB' बेचने की कोशिश नहीं करता, क्योंकि ऐसा कोई SGB है ही नहीं।

धोखे की पहचान: वो 'नया SGB' जो हो ही नहीं सकता

इस पाठ में जो तथ्य आपने जाने, उन्हीं से इस धोखे की पोल खुल जाती है। SGB और नए टैक्स-फ्री बॉन्ड बंद हो चुके हैं, और असली टैक्स-फ्री कूपन लगभग 5.5% के आसपास होता है — इसलिए जो भी पिच 'नया,' 'टैक्स-फ्री' और मोटा डबल-डिजिट प्रतिफल एक साथ दावा करे, वो सिरे से नामुमकिन है। यह ठगों की भूल नहीं है — यही तो चारा है।

धोखाधड़ी रडार। यह फ्रॉड आमतौर पर एक नई सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (Sovereign Gold Bond) की ट्रांच या टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड IPO के रूप में आता है, जिसमें 10 से 12 प्रतिशत रिटर्न का वादा होता है। यह इस वक्त बिल्कुल असंभव है: SGB की नई इश्यूअंस 2023-24 में बंद हो चुकी है, टैक्स-फ्री PSU की नई इश्यूअंस लगभग 2016 के आसपास बंद हो गई थी, और कोई भी टैक्स-फ्री बॉन्ड कभी दोहरे अंकों में ब्याज नहीं देता था — इसलिए कोई भी नया हाई-यील्ड टैक्स-फ्री या SGB ऑफर एक जाल है। अन्य संकेत: आज ही निर्णय लेने का दबाव, व्हाट्सएप या टेलीग्राम का लिंक, गारंटीड ऊंचा टैक्स-फ्री रिटर्न, किसी निजी या अजीब अकाउंट में पैसे ट्रांसफर करने की मांग, या कोई एजेंट जो अलॉटमेंट दिलाने की पेशकश करे। नियम यह है: अगर कुछ टैक्स-फ्री भी हो, हाई-यील्ड भी हो, और बिल्कुल नया भी हो — तो वह फ्रॉड है। जांच और शिकायत कैसे करें: मौजूदा SGB और FRSB केवल RBI Retail Direct या स्टॉक एक्सचेंज के ज़रिए खरीदें; 54EC बॉन्ड केवल REC, PFC, IRFC या HUDCO के आधिकारिक पेजों से खरीदें; SEBI Check पर संस्था की जांच करें; और SEBI SCORES, एक्सचेंज की शिकायत सेल, या साइबर क्राइम हेल्पलाइन 1930 और cybercrime.gov.in पर शिकायत दर्ज करें।

⚠ स्कैम रडार
"नया SGB ट्रांश!" · "टैक्स-फ्री बॉन्ड IPO — 11% गारंटीड"
1 · The core lie
यहाँ है कोई नया SGB नहीं (2023-24 में जारी करना बंद हो गया) और कोई नया टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड नहीं (जो ~2016 में बंद हो गया)। और असली टैक्स-फ्री कूपन ~5.5% होता है, कभी 10–12% नहीं। कोई "नया" ज़्यादा प्रतिफल (yield) वाला टैक्स-फ्री या SGB ऑफर बिल्कुल नामुमकिन — यही तो चारा है।
2 · The pressure tells
"आज बंद हो रहा है," एक WhatsApp/Telegram लिंक, एक "एजेंट अलॉटमेंट," एक "गारंटीड" टैक्स-फ्री रिटर्न, या किसी निजी या अनजान अकाउंट में पैसे ट्रांसफर करने का अनुरोध। असली बॉन्ड इस तरह कभी काम नहीं करते।
3 · The confusion trick
वे असली नाम उधार लेते हैं — SGB, 54EC, REC, IRFC — ताकि आधिकारिक लगें। नाम असली हैं; यह यह ऑफर नहीं। असली कागज़ात केवल नीचे दिए गए माध्यमों से ही मिलते हैं।
पहचान: अगर यह कर-मुक्त और उच्च-प्रतिफल (high-yield) और बिल्कुल नया, यह एक बॉन्ड नहीं है — यह एक जाल है। इनमें से दो कभी ईमानदारी से एक साथ नहीं आते; तीनों तो कभी नहीं।
जाँचें और रिपोर्ट करें — कोई शर्म नहीं, बस कदम उठाएँ
• केवल आधिकारिक माध्यम से ही खरीदें: मौजूदा SGB और FRSB → RBI रिटेल डायरेक्ट या आपके ब्रोकर/एक्सचेंज; 54EC → REC / PFC / IRFC / HUDCOकी अपनी वेबसाइट। कभी भी किसी के भेजे हुए लिंक पर नहीं।
• संस्था की जाँच करें पर SEBI Check और RBI की सूची देखें — एक भी रुपया देने से पहले।
• इसकी शिकायत करें: SEBI SCORES (scores.sebi.gov.in) · आपके एक्सचेंज का शिकायत सेल · साइबर-धोखाधड़ी हेल्पलाइन 1930 · cybercrime.gov.in। जल्दी रिपोर्ट करने से ट्रांसफर रोका जा सकता है।
अगर आपने पैसे दे दिए हैं, तो इसमें आपकी गलती नहीं है — ये धोखाधड़ी सावधान लोगों को भी फँसाने के लिए बनाई जाती हैं। आज ही शिकायत करें; जितनी जल्दी हो, उतना बेहतर।
अभी कोई नया SGB नहीं है और न ही कोई नया टैक्स-फ्री बॉन्ड — इसलिए कोई भी "नई किस्त जो 10% दे रही है" पूरी तरह धोखाधड़ी है। केवल RBI Retail Direct / एक्सचेंज / नामित जारीकर्ता के ज़रिए ही खरीदें; SEBI SCORES या 1930 पर शिकायत करें।

बचाव का तरीका सीधा और पक्का है: मौजूदा SGB और FRSB सिर्फ RBI Retail Direct या अपने ब्रोकर के ज़रिए एक्सचेंज पर खरीदें; 54EC बॉन्ड केवल REC, PFC, IRFC या HUDCO की अपनी वेबसाइट से लें; और कोई भी पैसा देने से पहले SEBI Check पर उस संस्था की जाँच करें। अगर किसी ने आपको किसी 'ट्रेंच' में पैसे लगवा दिए हैं, तो तुरंत शिकायत करें — SEBI SCORES पर, अपने एक्सचेंज के शिकायत सेल में, या साइबर-फ्रॉड हेल्पलाइन 1930 पर (और cybercrime.gov.in पर)। जल्दी शिकायत करने से ट्रांसफर रुक सकता है, और शिकायत करने में कभी शर्म नहीं होनी चाहिए।

अगर आपसे मौका चूक गया

शायद यह पढ़ते हुए आपको याद आए कि पिछले साल बेची गई प्रॉपर्टी पर 54EC की छह महीने की खिड़की निकल गई, और टैक्स भर दिया। या आपने गोल्ड ETF खरीद लिया, जबकि किसी ने बताया ही नहीं कि SGB टैक्स के लिहाज़ से हल्का पड़ता है। 'काश मुझे पहले पता होता' — यही चुभन है जिसे यह पाठ दूर करने के लिए है।

अगर आपके साथ यह पहले हो चुका है — शायद आपने एक फ्लैट बेचा, सोचा था कि लाभ को 54EC बॉन्ड में लगा देंगे, लेकिन कागज़ी कार्रवाई में छह महीने की खिड़की निकल गई और आपने पूंजीगत लाभ (capital gains) पर टैक्स भर दिया। या आपने पिछले साल गोल्ड ETF खरीदा, इससे पहले कि आपको पता चलता कि सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (Sovereign Gold Bond) टैक्स के लिहाज़ से हल्का होता। खुद को दोष देना छोड़ दीजिए: ये खिड़कियाँ छोटी होती हैं और नियम बदलते रहते हैं, और कोई बाद में ही समझाता है। अब भी जो किया जा सकता है: अगर 54EC की खिड़की जा चुकी है, तो घर खरीदने पर 54F जैसी अन्य राहतें अभी भी लागू हो सकती हैं — यह पाठ 45 में है; जो टैक्स चुका दिया वो हो गया, कोई बड़ी आफत नहीं। गोल्ड ETF के लिए — आपके पास सोना तो है ही, और नया सोना खरीदना हो तो बाज़ार में मौजूद किसी SGB ट्रांच में लगाएँ, बजाय इसके कि पुराना बेचकर टैक्स भरें। और आगे यह बात दूसरों को बताएँ: छह महीने की खिड़की और SGB का टैक्स फायदा। यह कोई घोटाला नहीं — बस एक सामान्य, माफ़ी के काबिल चूक है।

अगर आप यह पहले ही कर चुके हैं
आपने खिड़की चूक गई, या 'गलत' सोना खरीद लिया

आपने एक फ्लैट बेचा, सोचा था कि लाभ को 54EC बॉन्ड में डाल देंगे — और छह महीने गुज़र गए रजिस्ट्री और बैंक के चक्करों में। या आपने पैसे एक गोल्ड ETF में लगा दिए पिछले साल, इससे पहले कि कोई बताता कि SGB टैक्स के लिहाज़ से हल्का होता। वो डूबता-सा एहसास? उसे छोड़ दीजिए।

यह तुम्हारी गलती नहीं है

ये विंडो होती हैं छोटी अवधि और नियम आगे बढ़ें — SGB की नई इश्यू भी बंद हो गई। 6 महीने की घड़ी के बारे में कोई तब तक नहीं बताता जब तक वक्त निकल न जाए। इसे चूक जाना आम बात है, लापरवाही नहीं।

अब आप क्या कर सकते हैं
  • अगर 54EC की विंडो जा चुकी है, तो 54F छूट (घर खरीदना) फिर भी काम आ सकती है — वो है पाठ 45। आपने जो टैक्स दिया वो निपटा हुआ, कोई तबाही नहीं।
  • गोल्ड ETF है आपके पास? आप फिर भी सोना रखते हैं। बात यह है कि नया सोने का पैसा एक्सचेंज पर किसी मौजूदा SGB ट्रान्श में लगाएं — सिर्फ इसे "ठीक" करने के लिए चर्न करके टैक्स देने की कोई ज़रूरत नहीं।
  • लगाएं एक कैलेंडर रिमाइंडर किसी भी भविष्य की संपत्ति बिक्री के लिए: "54EC — 6 महीने।"
आगे बढ़ाएं। अगला कोई व्यक्ति फ्लैट बेच रहा हो, तो उसे 6-महीने की समय-सीमा के बारे में ज़रूर बताएं — और जो सोना खरीदने की सोच रहा हो, उसे SGB के फ़ायदे के बारे में। यही वह जानकारी है जो किसी ने आपको नहीं दी थी — अब आप किसी और तक सही वक्त पर पहुंचाएं।
यह शैक्षणिक जानकारी है, कोई सलाह नहीं। कोई भी बदलाव करने से पहले अपने CA से उस "सुधार" की टैक्स लागत ज़रूर जांच लें — कई बार इलाज, बीमारी से महंगा पड़ जाता है।
क्या 6-महीने की 54EC विंडो चूक गई, या SGB की जगह गोल्ड ETF खरीद लिया? यह एक आम और माफ़ी के लायक गलती है — खुद को दोष देना छोड़ें, अगली बार सही योजना बनाएं, और यह टिप किसी और को भी बताएं।

इसमें कोई तबाही नहीं है, और ज़्यादातर चीज़ें 'ठीक' करने की ज़रूरत भी नहीं। अगर 54EC की खिड़की निकल गई, तो दूसरी छूटें — जैसे 54F, घर खरीदने पर — आपके लाभ पर लागू हो सकती हैं; वो पाठ 45 में है। और जो टैक्स भर दिया, वो बस हो गया। अगर आपके पास गोल्ड ETF है, तो भी आपके पास सोना तो है; नया सोने का पैसा किसी मौजूदा SGB ट्रेंच में लगाएँ — पुरानी गलती सुधारने के लिए बेचकर टैक्स भरने की ज़रूरत नहीं। अगली प्रॉपर्टी बिक्री के लिए एक रिमाइंडर लगा लें — '54EC, छह महीने' — और सबसे ज़रूरी बात, यह टिप अगले ज़रूरतमंद को उनकी घड़ी खत्म होने से पहले दें। यही वो जानकारी है जो किसी ने आपको नहीं दी — पर आप किसी और तक समय पर पहुँचा सकते हैं।

खुद जांचें

लगभग हर टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड फ़ैसला दो सवालों पर टिका है: मेरे स्लैब में टैक्स-फ्री बॉन्ड वाकई टैक्सेबल से बेहतर है — और अगर मैंने प्रॉपर्टी बेची है, तो 54EC बॉन्ड कितना टैक्स बचाएगा? नीचे दिया कैलकुलेटर दोनों के जवाब देता है। यह सुरेश की टैक्स-फ्री-बनाम-टैक्सेबल तुलना पर खुलता है और इस पाठ के आँकड़े बिल्कुल वैसे ही दिखाता है; 54EC मोड पर स्विच करें तो तनवी की बचत देख सकते हैं।

दो मोड वाला एक इंटरैक्टिव टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड कैलकुलेटर। प्रतिफल (yield) मोड में आप अपनी सीमांत कर दर, एक कर-मुक्त प्रतिफल, एक करयोग्य प्रतिफल, और एक वैकल्पिक राशि दर्ज करते हैं; यह कर-समतुल्य प्रतिफल (tax-equivalent yield) — यानी कर-मुक्त प्रतिफल को एक माइनस आपकी दर से भाग देकर — कर-पश्चात करयोग्य प्रतिफल, कौन-सा बॉन्ड जीतता है, ब्रेक-ईवन स्लैब, और हर साल बचाए गए रुपये की गणना करता है। यह सुरेश के आंकड़ों से पहले से भरा हुआ है — 34.32% दर, 5.5% कर-मुक्त प्रतिफल, 7.7% करयोग्य प्रतिफल और ₹20,00,000 — जिससे कर-समतुल्य प्रतिफल 8.37%, कर-पश्चात करयोग्य प्रतिफल 5.06%, कर-मुक्त बॉन्ड 0.44 अंकों से आगे, ब्रेक-ईवन स्लैब 28.57%, और हर साल ₹8,853 अतिरिक्त बचत मिलती है। शेल्टर मोड में आप संपत्ति का पूंजीगत लाभ (capital gains), दीर्घकालिक दर, 54EC कूपन और लॉक-इन अवधि दर्ज करते हैं; यह कर-संरक्षित राशि — यानी लाभ और ₹50 लाख गुना दर में से जो कम हो — ₹50 लाख की सीमा से ऊपर की कोई भी करयोग्य शेष राशि, और लॉक-इन अवधि में मिलने वाला कूपन की गणना करता है। यह तन्वी के आंकड़ों से पहले से भरा हुआ है — 12.5% पर ₹40,00,000 का लाभ, 5 वर्षों में 5.25% कूपन — जिससे ₹5,00,000 कर-संरक्षित और हर साल ₹2,10,000 कूपन मिलता है। बटन से इसे साफ़ करें या उदाहरण वापस लाएँ। कुछ भी सेव नहीं होता।

टैक्स-स्मार्ट बॉन्ड कैलकुलेटर
आपके स्लैब पर कौन-सा बॉन्ड जीतता है? · क्या 54EC शेल्टर फ़ायदेमंद है? · लाइव अपडेट होता है
ये हैं सुरेश का नंबर — 34.32% दर, 5.5% टैक्स-मुक्त बनाम 7.7% कर योग्य, ₹20,00,000 पर। देखें कि टैक्स-मुक्त बॉन्ड कैसे जीतता है। अपने नंबर दर्ज करने के लिए।
टैक्स-समतुल्य प्रतिफल (Tax-equivalent yield)
एक कर योग्य बॉन्ड को आपके टैक्स-मुक्त बॉन्ड की बराबरी करने के लिए इतना देना होगा
8.37%
Tax-free wins — it keeps 5.50% vs the taxable bond's 5.06% after your 34.32% tax (a 0.44 pt edge).
After-tax taxable
5.06%
Break-even slab
28.57%
Tax-free yield
5.50%
पर ₹20,00,000, tax-free बॉन्ड बचाए रखता है₹8,853 टैक्स के बाद हर साल ज़्यादा।
यह केवल निवेश वाला हिस्सा है — इसमें बचत पर उपकर/अधिभार नहीं जोड़ा गया है और यह आपके CA की जगह नहीं लेता; पूरी जानकारी के लिए india:income-tax ट्रैक देखें। आपके द्वारा टाइप किया गया कुछ भी सेव या भेजा नहीं जाता।
दो सवाल, एक टूल: आपके टैक्स स्लैब पर टैक्स-फ्री बॉन्ड taxable बॉन्ड से बेहतर है या नहीं, और 54EC बॉन्ड कितना टैक्स बचा सकता है? Suresh और Tanvi के आंकड़े पहले से भरे हुए हैं; इन्हें हटाकर अपने नंबर डालें। यह एक उदाहरण है — सलाह नहीं।

पहले मोड में अपनी मार्जिनल दर डालकर देखें कि ~28.6% के ब्रेक-ईवन को पार करते ही नतीजा पलट जाता है — यह साबित करता है कि टैक्स-फ्री बॉन्ड हमेशा 'बेहतर' नहीं होता, बस ऊँचे स्लैब वालों के लिए बेहतर होता है। फिर 54EC मोड में जाएँ और लाभ को ₹50 लाख से आगे बढ़ाकर देखें कि सीमा कहाँ काटती है। आप जो भी टाइप करें, वो सेव नहीं होता; सब कुछ सिर्फ इस पेज पर रहता है।

सबसे आम सवाल

क्या SGB अभी भी जारी हो रहे हैं? नहीं — आखिरी ट्रेंच 2023-24 में आया था, उसके बाद से कोई नहीं आया। आप केवल एक्सचेंज पर डीमैट में मौजूदा ट्रेंच खरीद सकते हैं। कोई भी 'नया SGB ट्रेंच' ऑफर धोखाधड़ी है।

54EC बॉन्ड टैक्स कैसे बचाता है? यह ज़मीन या इमारत बेचने पर हुए दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ को बचाता है — बशर्ते आप वो लाभ छह महीने के अंदर बॉन्ड में लगाएँ। ध्यान रहे, क्या टैक्स-फ्री *नहीं* है: बॉन्ड का ~5.25% कूपन पूरी तरह टैक्सेबल है — छूट लाभ पर मिलती है, ब्याज पर नहीं।

क्या टैक्स-फ्री बॉन्ड G-Sec से बेहतर है? केवल ~28.6% से ऊँचे मार्जिनल स्लैब में। इससे नीचे, ज़्यादा टैक्सेबल कूपन टैक्स के बाद भी ज़्यादा देता है। फ़ैसला करने से पहले अपना tax-equivalent yield निकालें — यह मत मानें कि 'टैक्स-फ्री' हमेशा जीतता है।

tax-equivalent yield असल में क्या है? वो प्रतिफल जो एक टैक्सेबल बॉन्ड को चुकाना होगा ताकि टैक्स के बाद वो टैक्स-फ्री बॉन्ड की बराबरी कर सके: टैक्स-फ्री ÷ (1 − आपकी दर)। सुरेश के लिए, 5.5% टैक्स-फ्री, 8.37% टैक्सेबल प्रतिफल के बराबर है — यानी उनके लिए 8.37% से कम देने वाला कोई भी टैक्सेबल बॉन्ड पिछड़ जाएगा।

क्या SGB की मैच्योरिटी पर मिलने वाला लाभ सच में टैक्स-फ्री है? हाँ — किसी व्यक्ति के लिए, मैच्योरिटी पर रिडेम्पशन (या साल 5 से RBI के ज़रिए समय से पहले रिडेम्पशन) पर मिलने वाला लाभ छूट-प्राप्त है। लेकिन अगर आप मैच्योरिटी से पहले एक्सचेंज पर बॉन्ड *बेच* देते हैं, तो वो लाभ टैक्सेबल होगा। रिडेम्पशन पर छूट है; दोबारा बिक्री पर नहीं।

क्या बड़े लाभ को बचाने के लिए ₹50 लाख से ज़्यादा 54EC में लगा सकते हैं? नहीं। ₹50 लाख की सीमा है, और यह बिक्री के वित्त वर्ष और अगले वित्त वर्ष को मिलाकर *संयुक्त* सीमा है — इसे दोगुना करने के लिए दो साल में अलग-अलग खरीदारी नहीं हो सकती।

इनमें से किस पर TDS लगता है? टैक्स-फ्री PSU कूपन पर कोई TDS नहीं (यह छूट-प्राप्त है)। 54EC पर निवासियों के लिए TDS नहीं (लेकिन कूपन फिर भी टैक्सेबल है — आप इसे डिक्लेयर करें)। SGB के 2.5% कूपन पर कोई TDS नहीं, पर यह टैक्सेबल है। FRSB पर TDS काटा *जाता* है, हालाँकि पात्र बचतकर्ता Form 15G/15H भर सकते हैं।

क्या टैक्स-फ्री बॉन्ड में रिस्क है? क्रेडिट रिस्क बहुत कम है — ये बड़े सार्वजनिक क्षेत्र के जारीकर्ताओं द्वारा समर्थित हैं। लेकिन एक्सचेंज पर इनका *भाव* ब्याज दरों के साथ बदलता है, ये काफी अलिक्विड होते हैं, और आप लंबी मैच्योरिटी तक आज के कूपन में बंध जाते हैं। डिफ़ॉल्ट का कम रिस्क, शून्य रिस्क नहीं है।

इन्हें असल में खरीदता कहाँ से हूँ? टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड और मौजूदा SGB: एक्सचेंज पर, अपने डीमैट अकाउंट में। 54EC बॉन्ड: REC, PFC, IRFC या HUDCO की आधिकारिक वेबसाइट से। FRSB: RBI Retail Direct या किसी अधिकृत बैंक के ज़रिए। किसी अजनबी के भेजे लिंक से कभी नहीं।

शब्द, सरल भाषा में

इस पाठ में जो शब्द सामने आए, उन्हें एक-एक लाइन में — बस एक झटपट दोहराव, कोई परीक्षा नहीं।

  • टैक्स-फ्री बॉन्ड (§10(15)) — एक पुराना सार्वजनिक क्षेत्र का बॉन्ड जिसका *कूपन* पूरी तरह टैक्स से मुक्त है; नए बॉन्ड ~2016 के बाद जारी नहीं हुए, इसलिए आप इन्हें एक्सचेंज पर सेकेंडहैंड खरीदते हैं।
  • टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल (tax-equivalent yield) — वह प्रतिफल जो एक टैक्सेबल बॉन्ड को चुकाना होगा ताकि वह टैक्स के बाद टैक्स-फ्री बॉन्ड की बराबरी कर सके: टैक्स-फ्री ÷ (1 − आपकी मार्जिनल दर)।
  • 54EC (पूंजीगत लाभ) बॉन्ड — एक ऐसा बॉन्ड जो ज़मीन या मकान बेचने पर हुए दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ को सुरक्षित (शेल्टर) करता है, अगर आप समय पर उस लाभ को इसमें दोबारा निवेश करें।
  • 6 महीने की पुनर्निवेश विंडो — संपत्ति बिक्री की तारीख से यही वह समय-सीमा है जिसके भीतर लाभ को 54EC बॉन्ड में लगाना ज़रूरी है ताकि छूट मिल सके (पूरी जानकारी पाठ 45 में है)।
  • ₹50 लाख 54EC सीमा — अधिकतम लाभ जिसे आप शेल्टर कर सकते हैं, और यह बिक्री के साल और अगले साल दोनों को मिलाकर गिना जाता है।
  • लॉक-इन अवधि — वह समय जिसमें आप निवेश को भुना या बेच नहीं सकते (54EC: 5 साल)।
  • सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB) — सरकारी बॉन्ड के रूप में सोना: यह सोने के भाव को ट्रैक करता है, 2.5% कूपन देता है, और 8 साल की मैच्योरिटी पर भुनाने पर इसका लाभ टैक्स-फ्री होता है।
  • SGB मैच्योरिटी-रिडेंप्शन छूट — यह नियम कि किसी व्यक्ति को SGB *भुनाने* (मैच्योरिटी पर, या साल 5 से RBI के ज़रिए) पर हुआ लाभ टैक्स-फ्री है, जबकि एक्सचेंज पर *बेचने* पर हुआ लाभ टैक्सेबल है।
  • फ्लोटिंग-रेट सेविंग्स बॉन्ड (FRSB) — 7 साल का एक सरकारी सेविंग्स बॉन्ड जिसकी दर बदलती रहती है (NSC + 0.35%, हर 6 महीने में रीसेट) और जिस पर मिलने वाला ब्याज पूरी तरह टैक्सेबल है; अभी ~8.05%।
  • सेकेंडरी मार्केट / बंद जारी करना — 'सेकेंडरी मार्केट' वह एक्सचेंज है जहाँ पहले से जारी सिक्योरिटीज़ दोबारा बेची जाती हैं; 'बंद जारी करना' (discontinued issuance) का मतलब है कि नई यूनिट नहीं बनाई जा रहीं (SGB और नए टैक्स-फ्री बॉन्ड के मामले में यही है)।

मुख्य बातें

  • 'टैक्स-स्मार्ट' बॉन्ड किसी ऊँची दर के लिए नहीं, बल्कि एक टैक्स नियम के इर्द-गिर्द बने होते हैं — इनका फ़ायदा तभी है जब ये आपके टैक्स स्लैब या आपके लाभ से मेल खाएँ, और 'टैक्स-फ्री' का मतलब कभी 'ऊँचा रिटर्न' नहीं होता।
  • टैक्स-इक्विवेलेंट प्रतिफल = टैक्स-फ्री ÷ (1 − आपकी दर)। ~28.6% स्लैब से ऊपर 5.5% का टैक्स-फ्री कूपन 7.7% के टैक्सेबल कूपन से बेहतर है; नीचे टैक्सेबल कूपन जीतता है।
  • टैक्स-फ्री बॉन्ड का सिर्फ कूपन ही छूट-प्राप्त है — एक्सचेंज पर बेचने से हुआ मुनाफ़ा टैक्सेबल पूंजीगत लाभ है।
  • 54EC बॉन्ड संपत्ति के दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ को शेल्टर करता है अगर आप 6 महीने के भीतर पुनर्निवेश करें: ₹50 लाख की सीमा (इसे सालों में दोगुना नहीं कर सकते), 5 साल का लॉक-इन, ~5.25% का टैक्सेबल कूपन — जारीकर्ता हैं REC/PFC/IRFC/HUDCO।
  • SGB पर 2.5% मिलता है साथ में सोने का भाव, और 8 साल की मैच्योरिटी तक रखने पर इसका लाभ टैक्स-फ्री है — एक फ़ायदा जो गोल्ड ETF में नहीं मिलता। एक्सचेंज पर जल्दी बेचें तो लाभ टैक्सेबल है; भुनाना (रिडेंप्शन) छूट-प्राप्त है, एक्सचेंज पर बिक्री नहीं।
  • FRSB की ~8.05% दर बदलती रहती है (NSC + 0.35%, साल में दो बार रीसेट) और यह पूरी तरह टैक्सेबल है — कम स्लैब वाले सुरक्षित-आय निवेशक के लिए अच्छा, टॉप ब्रैकेट के लिए साधारण।
  • चारों में से दो नए नहीं खरीदे जा सकते (SGB और नए टैक्स-फ्री PSU बॉन्ड) — इसलिए कोई भी 'नया SGB ट्रैंच' या '10% टैक्स-फ्री IPO' धोखाधड़ी है; खरीदें सिर्फ RBI रिटेल डायरेक्ट, एक्सचेंज, या नामित जारीकर्ता के ज़रिए।
  • ये खास टूल हैं, मुख्य निवेश नहीं — पूरे टैक्स की जानकारी के लिए india:income-tax ट्रैक देखें, 54EC/54F की समय-सीमा के लिए पाठ 45, सोने के लिए पाठ 38, और फिक्स्ड-इनकम लैडर के लिए पाठ 39।

नॉलेज चेक

7 सवाल

सवाल 1 / 7

सुरेश ~34.3% की मार्जिनल ब्रैकेट में हैं। एक टैक्स-फ्री बॉन्ड 5.5% देता है; एक G-Sec 7.7% देता है। कौन-सा उन्हें ज़्यादा देता है, और क्यों?